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大降温!美国重要数据公布!

李曦子 国际金融报 2023-08-07


美国6月CPI数据全面低于预期,市场预计美联储再加息两次的概率下降。


北京时间7月12日晚,美国劳工部公布6月美国消费者价格指数(CPI)数据,美国6月未季调CPI同比增长3%,为2021年3月以来最小增幅;剔除波动较大的食品和能源价格后,未季调核心CPI同比上升4.8%,为2021年11月以来新低。

最新数据为美联储后期货币政策走向提供最新线索,互换利率市场显示,今年美联储还将加息两次的可能性降低。

CPI数据公布后,美股期货拉升,纳指期货涨幅扩大至1%;美元指数直线跳水约30点,非美货币短线集体拉升;现货黄金持续拉升15美元后有所回落,现报1946.5美元/盎司。

年内加息两次概率下降

最新公布的美国6月CPI数据全面低于预期,6月CPI同比增长3%,略低于市场预期的3.1%,前值为4%,这是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续12个月下降,为2021年3月以来最小增幅。

核心CPI同比增长4.8%,低于市场预期的5%,前值为5.3%,不过仍远高于美联储的目标。

细分数据显示,6月份二手车价格确实走软,这些因素被认为是通胀保持如此顽固的根本原因之一。机票价格也有所下降,考虑到今夏旅游需求的旺盛,这让人感到意外。

6月上涨的分项包括住房、汽车保险、服装、娱乐和个人护理。服务业通胀仍然非常棘手。

华泰证券此前发布的研报表示,去年下半年以来,美国通胀总体呈回落态势,但核心通胀粘性较强,制约美联储政策转向。6-8月的季节性因子偏弱及基数偏高都有助于通胀指标快速下降。

虽然CPI数据下降,但本周多位美联储官员表示,需要进一步加息以抑制通胀。

里士满联储主席巴尔金更是继续“放鹰”。他认为,通胀仍然过高,劳动力市场仍然如此强劲,通胀能否稳定存在疑问。巴尔金说:“如果未来的数据没有证实通胀将回到目标水平,我将会愿意采取更多的政策措施,过早退出(紧缩政策)将要求美联储采取更多行动。”

此前,鲍威尔表示,多数美联储官员认为今年有必要再加息两次或更多。但此次CPI数据公布后,市场预计美联储再加息两次的概率下降。

据CME美联储观察工具,美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为10.1%,加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为89.9%;到9月维持利率不变的概率为8.9%,累计加息25个基点的概率为80.3%,累计加息50个基点的概率为10.8%。

瑞士宝盛首席经济学家David Kohl在6月议息会议结束后曾告诉《国际金融报》记者,随着美国通胀处于可持续下行轨道,预计今年不会,也没有必要进一步加息。鉴于货币政策对经济的影响存在长期滞后性,今年再次加息对改善2023年的通胀结果几乎没有什么作用。更温和的紧缩步伐可能意味着,连续加息将成为过去式,美联储或将倾向于采用“间隔加息”的政策方式。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper认为,美国加息即将结束,美国通胀将持续显著回落。“我们仍相信美国可能会避免大范围的经济衰退,预计随着美国经济实现几经波折的着陆后,今年下半年经济或较疲弱,但相关经济活动仍然稳健”。

美股盈利衰退担忧

对美联储年内将进一步加息的预期,在近期抑制了美股的反弹势头。在上半年大幅上涨后,目前市场对未来整体偏谨慎。

上半年在AI热潮的推动下,苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达和特斯拉这美股“七巨头”的总市值飙升了60%,即4.1万亿美元,总市值达到11万亿美元。

伴随今年科技股走高,美国六大科技巨头在纳斯达克100指数的权重占比超过50%。对此,纳斯达克公司有史以来首次宣布了一项“特别再平衡”措施,重新分配指数成分股的权重,以削弱大型科技巨头对该指数的影响力。

根据规定,如果指数中权重超过4.5%的所有股票市值总和占比超过指数总市值的48%,纳斯达克将采取行动。该指数提供商表示,7月24日的调整将“通过重新分配权重来解决指数持仓过度集中的问题”,更多细节将在本周晚些时候公布。

联博资深市场策略师黄森玮对《国际金融报》记者表示,美国股市从去年10月的低位到今年6月初,上涨超过20%,迈入技术性牛市。从历史角度来看,美股涨完20%之后不会只有这20%的涨幅,这通常会是一个新的牛市开端。通胀和缓对美股是有好处的。“我们认为在美股的科技、医疗、消费等板块可以找到一些投资机会”。

不过,也有分析师指出盈利衰退是接下来美股不得不面临的难关。根据factset的数据,截至7月7日,市场共识预计二季度标普500指数每股盈利(eps)将同比下降7.2%,这将是2020年第二季度以来的最大降幅,彼时正值新冠疫情,企业利润骤降了32%。

摩根士丹利美股策略师Michael Wilson认为,随着财报季开始,“好于预期”的说法可能对美股不会再奏效了。鉴于股票估值上升、利率上升和流动性减少,此次企业给出的盈利预测将比以往更加重要,股票的关键将取决于公司对未来业绩的指引,而不是业绩本身。


记者:李曦子

编辑:王哲希

责任编辑:毕丹丹

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