传阿里巴巴已获批准：不缺钱，为何仍坚持来港上市？

瑞恩资本RyanbenCapital 2022-05-10

来源：hket

多个消息称，阿里巴巴(BABA)在香港第二上市的申请已获港交所批准，阿里即日(11月13日)起启动为期一周的路演，阿里将于11月20日确定发行价，预计在11月25日开始的一周正式在香港上市。

外电报道，阿里今次在香港第二上市，拟集资100亿至150亿美元（约780亿至1170亿港元）。

截至9月底止，阿里手头现金达 330 亿美元（约2574亿港元），而债务仅 210 亿美元。在不缺钱的情况下，阿里为何仍要在港第二上市？

原因一：中美金融战

继贸易战、科技战后，中美金融战也山雨欲来，外电此前报道华府拟限制美国资金投资中国股票，以及审视在美国上市外国公司，需符合美国法规，若未能通过审查将要求退市。阿里来港上市，可以解读为自己留后路。

中国资本管制下，没有海外资金的投资者难以投资美国上市股票，但如果企业在香港有上市，中国投资者就可以透过港股通，投资阿里的股票。这也解释了为何上月底美团 (03690.HK) 、小米 (01810.HK) 这些同股不同权企业获纳入港股通后，随即传出阿里上市的消息。

原因二：获得更高估值

另一边厢，阿里来港上市可能有助获得更高估值。不计内地疯炒科创板，内地投资者对投资科网企业也有相当有兴趣，北水持续流入腾讯 (00700.HK) 是证据之一。虽然腾讯的股价已回落不少，但目前其市盈率仍达 35.19 倍，反观今年以来阿里股价升逾3成半，渐渐迈向历史高位，市盈率也只是 38.94 倍。

原因三：发展人工智能

有传媒引述消息人士指出，阿里集资所得可能用作布署于人工智能（AI）计划或是收购食物外送和旅游公司。若消息属实，将意味阿里将奋力挑战目前此两大领域霸主美团的地位。事实上，这有迹可循，去年阿里宣布95亿美元全资收购订餐平台饿了么。未来阿里及美团可能在港股市场直交较劲。

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