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美国捏造的数据,要露馅了

丨星话大白丨 大白话时事
2024-09-05
彭博社在8月20日有篇报道称,“美联储面临美国就业岗位下修多达一百万的局面”

这篇报道里提到,高盛集团和富国银行的经济学家预计,政府周三发布的初步基准修正数据将显示,截至 3 月份的一年中,就业岗位的增长将比目前的估计至少减少 60 万个,即每月减少约 5 万个。
摩根大通预测就业岗位将下修约 36 万,而高盛则表示就业岗位可能将下修多达 100 万。
美国劳工部是将在8月21日,也就是今天,公布今年一季度的就业和工资季度普查数据(QCEW)。
这个QCEW普查数据,会对截止今年3月过去的一年里,非农就业人数做出基准修订。
由于QCEW数据是基于州失业保险税记录,涵盖了几乎所有美国就业岗位,所以给出的修订值,远比非农就业这种采样数据准确。
而目前美国各大机构预测这个修订值,会让非农数据在截止今年3月的过去一年里,被下修36万-100万的幅度。
如果就业人数下修超过50.1万人,将是15年来规模最大的下修调整。
正常非农数据一个月能增加20万人就不错了,这平均一个月就下修好几万,确实很离谱。
这是公然的数据造假行为,只是美名曰“修正”。
其实对这个事情,外界也普遍不会感到意外。
费城联邦储备银行在今年初的《州工资单就业早期基准修正报告》显示,美国劳工统计局(BLS)一直在捏造就业岗位。
这份报告里指出,2023的新增就业岗位被夸大了80万就业人数,且2024年这一数字可能会进一步增加。
美国非农数据的统计一直是存在严重猫腻,比如,是采用企业调查口径,也就是一个人如果打3份零工,就会算3个就业岗位。类似这种问题,我也已经说烂了,这里就不多赘述。
过去这两年,美国经常是当月先公布一个远超预期的非农就业数据,然后在随后两个月里,再进行大幅下修,甚至会出现下修的终值会比初值少一半的现象。
由于美国的失业率是今年4月才开始持续上升。
所以之前美国舆论一直有一个声音,就是认为是今年4月,美国就业才开始降温。
但实际上并不是,从美国去年就不断美化非农就业数据看,实际上去年美国就业市场就已经开始降温。
其实费城联邦储备银行年初的报告,已经明确说明了这一点,但类似声音在美国舆论场上并不算响亮。
这次因为是美国劳工部自己公布的修订值,所以外界关注度会更高。
富国银行经济学家在上周的一份报告中表示:“大幅向下修正表明,今年4月之前,招聘力度就已经减弱。”这将使“在其他劳动力市场数据普遍疲软的情况下,美联储双重使命中充分就业方面的风险更加突出。”
特朗普自然也不会放过这个机会,在8月20日的竞选机会上,特朗普呼吁关注即将进行的修订,并指出截至 3 月份的一年中的就业增长可能比政府数据最初显示的要弱得多。
因为,就业强劲一直是拜登鼓吹自己政绩的一个主要支撑点,甚至都被拜登团队鼓捣出一个拜登经济学。
所以,这份修正报告出来后,如果向下修正幅度超过50万人,那么确实会对选情带来一些影响。
并且,会给后天即将开始的全球央行年会,带来一些影响。
所谓全球央行年会,就是指一年一度的杰克逊霍尔年会,到时候美联储鲍威尔会发表演讲。
因为这次年会,临近市场预期美联储9月降息,再加上前段时间全球金融市场出现较大波动,所以市场对这次年会美联储的表态,也格外关注。
可以确定的是,当前不断上升的失业率,是迫使美联储降息的重要原因。
虽然美联储前几个月还在嘴硬嚷嚷着,相比失业率,会更关心通胀。
但真正失业率开始上升时,美联储身体还是比较老实的。
美联储古尔斯比在本月初就直接说,如果失业率上升到4.1%以上,美联储就必须对这种情况做出反应,法律规定美联储必须对高失业率作出回应。
现在因为通胀率靠磨时间,是磨到了2.9%通胀率。
但这其实并不代表美国物价已经回落。
通胀率只是CPI同比数据,美国当前CPI仍然是相比一年前上涨了2.9%,这是在去年高基数的基础上仍然有的涨幅。
所以,美国物价仍然还在上涨,只是涨得慢一些而已。
摆在美联储现在有很多两难的难题。
不降息,失业率飙升,经济衰退。
降息,通胀飙升,经济滞胀风险会加大。
不降息,美股和美债危险,美国银行业危险。
降息,美元危险。
基本都是没有一个能完美解决问题的方案,都有副作用,而且副作用会很大。
如果美联储9月真的降息,那么参考上世纪70年代的美国通胀走势,美国明年的通胀是很可能出现新一轮飙升。
美国上世纪70年代的大通胀,是1974年达到第一个峰值,出现12.3%的通胀率。
当时美联储在1974年就已经加息到13%来遏制通胀。
随后,通胀回落后,美联储在1975年开始持续降息,1976年利率最低降至4.75%;
然后美国通胀在1977年就开始新一轮上涨,并在1978年开始加速飙涨,一直涨到1980年最高14.8%的通胀率。
这也迫使美联储在1977年再次重新开始加息,进行仰卧起坐。
但一直都没能遏制住通胀,最终只能在1980年一口气加息到20%利率,以高失业率的代价,才打断了通胀脊梁。
以史为鉴,美联储如果9月被迫降息,那么明年是存在通胀开始新一轮上涨的风险。
美联储也是一直担心出现上世纪70年代的情况,这是美联储一直对降息比较谨慎的原因之一。
当然,这还有另外一个原因,就是美联储一直试图维持高利率,来保持对全世界金融收割的压力。
但现在问题是,眼瞅着美股有点撑不住。
如果美联储继续维持高利率,美国金融市场可能出现流动性危机,这也会迫使美联储降息。
美联储逆回购之前已经在4500亿美元横盘了半年时间,但8月初那波全球金融市场下跌,形成小规模的流动性紧张,所以美联储逆回购也一度跌到2866亿美元,最近才稍微回升到3108亿美元。
可见,美联储这个血包,又起码消耗掉1000亿美元的血量。
所以,现在对美联储来说,降息也会引发问题,不降息也会引发问题。
只能是看情况,去做取舍,两害相权取其轻。
今天文章就到这里,另附我写的每日资讯短评《拜登“告别”演说;市场静待全球央行年会美联储发表演说;特朗普称若当选将邀马斯克加入内阁》
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