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关于转按揭!我们到底在权衡什么?等待什么?

老齐读书 天下齐观
2024-09-13

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关于转按揭!我们到底在权衡什么?等待什么?20240905

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这两天,其实大家最关心的,恐怕还是转按揭的事,昨天又有进一步的传言,还是外媒爆出来的,说要分两步走,今年先降80个基点,之后明年再降(另外不但包括首套房,二套房的也降)。从而形成一揽子计划,目的就是缓解购房人的负债端压力。之前我们也算过,按照当下的存量房贷利率平均水平,大概是4.27%,调整到最新的3.45%,刚好就是降了80个基点。目前这个方案,很可能已经存在了,之所以还没下定决心,是因为我们还在权衡利弊。

第一个权衡,提振内需消费和金融系统安全,38万亿的存量房贷,和低于1.4%的银行净息差在博弈,如果降存量房贷利率,势必要压缩银行净息差,会不会造成银行的金融风险,这个现在都没有明确的说法,特别是在房地产和地方城投,一堆烂账的情况下,银行的盈利能力,就是金融安全的底气,如果银行盈利能力大幅下降,真出现哪怕一两个小银行倒闭,很可能都会引发连锁反应。而且银行也是最大的阻力,不排除可能在做汇报的时候,添油加醋,把问题描述的更加严重一点。导致政策迟迟下不了决心。

第二个权衡,到底谁来承担代价,财富不会凭空产生,他只能在不同群体之间转移,事已至此,到底是让背负房贷的中青年承担代价,还是让拥有较多储蓄的中老年承担代价的抉择,因为一旦降低存量房贷利率,势必要给银行补利差,那么存款利率必然下调,即便不调降80个基点,也至少得调降50个基点。所以相当于所有储户也要为房地产泡沫来承担代价。从作用上来说,中老年消费能力没有中青年强,所以大概率释放存量房贷利率压力,能够增强短期的消费能力。但从道义上来说,储蓄者其实并没有什么错误,反而本本分分的勤俭持家,艰苦朴素。所以把他们拉进代价里面,可能也得下点决心。

第三个权衡,新旧动能的取舍,之前我们就一直说,保持战略定力,很多人错误的理解为,不去刺激经济,其实这是不对的,保持战略定力,是要做新旧动能的切换,搞产业升级,而不是再往回走,再去搞房地产驱动。所以对于房子的事,政策上也是一直保持足够的克制,积极的在进行化债和去库存, 不给任何房地产还要再涨价的预期。但是最后效果并不好,发现新质生产力,仍然无法取代房地产在经济当中的拉动作用,房地产拖累之下,经济始终起不来,信用也释放不出来。今年连保证5%的目标都已经很有难度,很多人可能会说,完不成就完不成呗,这可不是儿戏,如果没有一个全世界能够公认的理由,你就完不成既定目标的话,搞不好主权信用评级都要被下调。那样的话,你的所有融资成本都会大幅提升,会引起金融市场不必要的动荡,所以短期任务和长期目标现在也要兼顾了。得尽快想办法稳住房地产,稳住居民负债端才行。如果消费循环起不来,外需一旦受挫,国内的新质生产力其实也会遭遇巨大困境。毕竟有需求才有生产制造,有利润才有研发。

第四个权衡,外部博弈的压力,美联储即将开始降息的同时,外部经济焦点也从利率,调整为了经济本身,之前有外需撑着,制造业看起来还没问题,新质生产力至少有国外需求来驱动,但如今外需压力也开始加大,那么启动内需,就已经是迫在眉睫。但是既要降息宽松,也要保持汇率稳定,还要看美元的脸色,政策调整也是如履薄冰。稍有不甚可能就会引发动荡。所以也就一直拖到了美国降息的时间窗口。但现在毕竟还差临门一脚。

其实还是之前我们说的那句话,出主意的人,永远想到的都是好处,但是执行者必须得权衡利弊,要先想到他的负面影响。所以政策的落地很谨慎,也非常正常。对于负面影响较大的政策肯定要思考再三,特别是宽松QE这种事,直接意味着社会财富的再分配,甚至直接说就是,贫富分化的进一步拉大。事关每一个人,不可能很草率。所以我们知道大家都很急,我们的心情其实也是一样的,但政策落地肯定要有个过程,没有逼到那个份上,通常还是会尽量克制的。一个是上面说的,各种权衡利弊,降低负面影响,另一个,也很关键,他也要考虑防范更差的时刻, 为后面的出牌留有后手,就跟投资一样,上来就满仓,后面就会非常被动。

当然了,我们也不是说,政策的节奏没问题,经济数据一直起不来,就说明之前的政策收效甚微,整个政策发力的节奏明显偏慢,那么也就意味着后面的政策会逐渐加快,追赶进度。这就让转按揭利率调整,降息降准,财政进一步发力成为可能,每个交易日的10点都有齐观晨会,20多分钟回答大家投资中的一些问题?并做每天的开盘分析和大势解读,晚课更是会讲投资策略调整和组合变化,下载知识星球app,找齐俊杰的粉丝群,这里晨会+晚课,解读财经世界每天的变化,还能定向回答您的各种问题。我们讲的并非全是判断,而是策略和应对之道。在这里至少您能少踩不少的坑。

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