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欧洲央行再次抢跑降息!全球流动性逆转已经开启

老齐读书 天下齐观
2024-09-15

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欧洲央行再次抢跑降息!全球流动性逆转已经开启 20240913

作者:下载知识星球找齐俊杰的粉丝群

昨天晚上,欧洲央行决定将存款机制利率下调25个基点至3.50%。这是该行今年6月宣布降息后再次下调利率。欧元区三大利率中的主要再融资利率和边际借贷利率分别降至3.65%和3.90%。同时传来消息,欧洲央行10月17日,也还有可能继续降息。

众所周知,下周美联储也将开启首次降息,目前市场预计大概率降息25个基点,然后11月,12月,继续降息。这也就意味着全球的降息周期,已经全面开启。大家都要降息的情况下,汇率也就基本稳定,昨天欧央行降息消息之后,并未对美元汇率造成冲击,美元依旧维持在101.2附近。

欧美纷纷降息,意味着全球流动性出现逆转,之前发达经济体持续加息抑制通胀,让中美利率倒挂,国内大量货币流出,进行套利交易,这边做低息贷款,那边出去做美元存款,再有就是贸易商也不愿意结汇,换成人民币既贬值,也没有利息,不如拿着美元,做个短期存款理财,还有5%的回报。所以外贸也收不上来外汇。导致汇率压力极大,国内央行一直在小心翼翼的应对,他要搞人民币国际化,就必须先保证汇率稳定,所以在这种非常不利的条件之下。也迟迟扛着不降息。今年lpr利率,就年初的时候5年期,降了25个基点,以及7月份,1年期和5年期分别降了10个基点,降息幅度远远不够。还不如欧洲央行有魄力,在美联储降息之前,敢抢跑两次,提前降50个基点下来。

那么当下市场的焦点就在于,下周美联储降息落实之后,你的lpr利率调不调,按照之前发布会说的,降准有空间,降息有约束来看,恐怕降准的概率大于降息,目前降息除了中美利差之外,还有银行净息差的问题,也就是说要想降lpr利率,还得进一步调降存款端利率才行。

另外,昨天又有传闻,国外某权威媒体,言之凿凿,下周就将调降存量房贷利率转按揭,这也是一个重要的货币宽松的方向,即便9月不降息,把这个事落下来也行,毕竟存量房贷利率调整幅度可能会很大, 之前我们就分析过,一下可能要降80个基点,这对于身上背着房贷的人来说,会缓解不小的压力。

所以,美联储降息之后,我们可能会迎来货币政策的变化就是,降准降存量房贷降LPR,按照可能性的排序,也是降准最大,降息最小,当然最好的结果就是三个同时出,那就可以实现超预期的效果,能够降准和降存量房贷利率也还算不错,如果只降准,那么就会低于市场预期,可能效果甚微。

总之,当前这个情况,全球已经开启了宽松周期,美元和欧元都开始降息,未来利差的压力会越来越小,那么汇率主要就会体现在经济基本面的博弈上,也就是说谁的经济好,谁的汇率就强,所以要想长久的保持汇率稳定,现在就必须把经济稳定住,不能这么一直通缩下去,得想办法努力完成今年保5的目标。否则后果可能会比较严重。

最后说说现在的市场,其实问题就是三个字叫做没信心,如果再加三个字,叫做不信任,投资者被忽悠了太多次,已经啥都不信了,没有人再做抢跑,都是不见兔子不撒鹰的心态,你爱说啥说啥,等你政策出来再说。甚至政策出了都得看你执行情况,看是否能够落实下去。那么这种心态之下,社会就没啥信用可言,所以信用底也就始终出不来。另外,央行的信贷数据,本来应该周中出, 结果可能又要压到周末了,那就是说,恐怕又是没法看,很糟糕的数据。这对于市场信心恐怕也还有进一步伤害,所以现在只能熬着,做多的理由只有一个,那就是便宜,历史最低估值,历史最高股息率。破净率也达到历史之最。但这个理由要对抗太多不利的因素,这个非常考验人性。

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