佳力奇上市，首日暴涨近300%

8月28日，长期深耕于军用航空领域的安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司（301586）（简称：佳力奇）成功IPO，随后在资本市场的表现留给外界深刻印象。

截至上市首日收盘，佳力奇最高涨幅高达275.9%，总市值超55亿元，企业市值距华控基金首次投资时增长超30倍。

从曾经默默无闻的初创企业，成长为航空航天复合材料领域的龙头企业，随着佳力奇的上市，身后大股东也浮出水面——华控基金。

此时此刻，在事实与情绪、现状与成长、坚守与诱惑的交织中，佳力奇与华控基金无疑是一个值得的研究案例。

佳力奇所处复合材料行业，正在进入高速发展阶段。

相比传统金属零部件，航空复材零部件在比强度、比模量、耐疲劳性、耐腐蚀性等技术指标具备明显优势，可有效减轻航空器重量、提升航空器产品性能。高性能碳纤维材料在航空器的迭代升级过程中，结构占比从10%不到，提升至50%以上。

随着国内航空制造技术的不断突破，从“十三五”到“十四五”期间，新的装备开始大规模列装，新的机型进入交付阶段，我国航空装备的换代升级与批量列装也将进入快车道，因此具有长期研发投入的民营企业能够承接由此带来的大量协作配套需求，市场体量将迅速提高。在此阶段对航空制造产业链的投资会产生爆发式增长。

佳力奇专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕于军用航空领域。自成立以来，公司已承担众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备。公司科研生产的发展经历了从零件到部件，从非承力结构件到主承力结构件，从单一结构件到结构、功能结构一体化的提升。

公司的利润收入也大幅增长，从IPO披露信息得知，过去三年企业营收总额近15亿元，三年同期复合增速约为4%。因此佳力奇的上市也受到了二级市场的认可，真正为投资人带去了高额回报。

华控基金在投资企业时期，行业还没有进入拐点，产品价值还没有涌现，毕竟彼时企业还面临着账面亏损、产品价值尚未突显的窘境。

然而华控基金却依然选择在2017、2018年连续两次作为独家投资机构进入，成为了公司单一最大股东。

华控基金董事长张扬表示，投资佳力奇其实就是华控“硬科技”投资路线的完美演绎。

在华控的投资版图中，先进制造及高端装备、新一代信息技术、碳中和、生物技术等高速发展行业是最为核心的四大领域。而据张扬介绍，华控在四大行业中已经完成了1000多个细分行业的图谱扫描，根据产业链、价值链引导，再筛选出值得投资的龙头企业或潜在龙头企业，建立起投资标的池。

据此复盘佳力奇的这笔投资——在高端装备行业，航空是重要领域，佳力奇作为航空级复合材料的市场需求巨大，符合产业风向，具有极高的价值。在华控自上而下投资的模型中，佳力奇自然脱颖而出。

因此，在董事长张扬看来，企业发展过程中总会面临诸多质疑，有不同的声音很正常。但合格的投资决策必须以长远的眼光、全面的思考来判断一个项目，往往要向后看5年甚至10年。

曾经的中国创投，充斥着互联网浪潮的诱惑、房地产高增的红利以及P2P行业的暴利。华控对此从未动过心思，也正因如此形成了坚守十余年的“硬科技”投资路线。

区别于互联网的模式创新，硬科技企业需要长期研发投入、持续的技术积累，因此具备足够高的技术门槛和投资壁垒。对于投资机构来讲，硬科技企业研发和产业化的周期长，需要投资机构对硬科技有长期的专注与坚守；高技术门槛则需要团队对技术和产业有更深刻的理解与认识；同时，硬科技企业对投资人的资源匹配、赋能能力要求极为苛刻，因此投资难度极大。

因此华控的赛道特征是：高科技、高天花板、高门槛、高回报。

在董事长张扬看来，华控的核心竞争力是认知的不同。认知、感受、经验决定了华控“研究引导型”的投资风格。他直言：“在硬科技领域，没有研究就没有投资。只有深入扎实的研究，才能发掘出那些细分领域的明星企业，才能为投资人创造超额回报。”